破产（重整）期间，抵押权人还能行使抵押权吗

破产（重整）期间，抵押权人还能行使抵押权吗——先给结论：重整期间，对债务人的特定财产享有的担保权暂停行使；但这只是「暂停」，不是「消灭」——抵押权依然存在，只是在重整期间暂时不能拍卖、变卖抵押物来实现。更重要的是，法律给抵押权人留了一条出路：担保物有损坏或者价值明显减少的可能，足以危害担保权人权利的，担保权人可以向人民法院请求恢复行使担保权。因此遇到重整，抵押权人要做的不是干等，而是盯住担保物、该主张时及时主张。本文讲清这条规则的内容、理由与操作要点。

一、一句话结论：暂停行使，不是消灭

结论：重整期间担保权暂停行使；担保物有损坏或者价值明显减少的可能、足以危害担保权人权利时，可以请求法院恢复行使。

这是本篇的核心条款，条文不长，但把「暂停」和「例外」都写齐了。

先看第一句的前半段：「在重整期间，对债务人的特定财产享有的担保权暂停行使。」这里有两个要素——「在重整期间」是时间范围，「对债务人的特定财产享有的担保权」是对象范围。也就是说，暂停的是针对特定财产（比如抵押的厂房、设备）的那类担保权，暂停的时点是重整期间。用「暂停」这个词很关键：它说明担保权本身没有消失，效力也没有被否定，只是在这个阶段不能被行使来处置担保物。

再看后半段：「但是，担保物有损坏或者价值明显减少的可能，足以危害担保权人权利的，担保权人可以向人民法院请求恢复行使担保权。」这是一个「但是」引出的例外，也是抵押权人的保命条款。前提有两个：一是担保物有损坏或者价值明显减少的「可能」——注意不要求实际已经损坏，只要有这种可能；二是这种可能「足以危害担保权人权利」。两个前提同时满足，担保权人就可以向人民法院请求恢复行使担保权。

第二款讲的是另一件事：重整期间，债务人或者管理人为继续营业而借款的，可以为该借款设定担保。这与担保权人的关系在于——重整要靠继续经营「造血」，为了拿到新钱，法律允许给继续营业的借款配上担保。这也从侧面解释了第一款的逻辑：重整期间的财产安排，是服务于「把企业救活」这个目标的。

二、为什么要「暂停」：因为重整要靠这些财产继续经营

结论：抵押物往往是企业赖以生产经营的核心资产，重整要活下去，就不能让核心资产被逐个拍卖掉。

站在抵押权人的角度，「暂停」可能让人不舒服；但站在重整的目标看，这个安排是有内在逻辑的。企业重整不是把家当分钱了事，而是希望企业经营好转、恢复偿债能力。而企业能继续经营的物质基础，往往正是那些已经设立抵押的厂房、土地、大型设备。如果重整一开始，抵押权人就把核心资产拍卖变现，企业立刻失去生产能力，重整也就无从谈起了。

所以法律选择让担保权在重整期间「停一停」，给企业一个喘息和自救的机会。重整期间企业能不能继续经营，本身也是重整制度的一个关键点，可参阅文末内链文章。理解了这个「为什么」，你就能判断哪些情形下暂停是合理的、哪些情形下可以主张恢复：只要担保物的价值基础没有明显动摇，暂停行使通常会被维持；一旦担保物面临损坏或明显贬值，暂停的正当性就被打破，抵押权人就有理由请求恢复。

三、抵押权人的「保命条款」：有贬值风险就及时主张

结论：发现担保物有损坏或明显减少价值的可能，就要及时向人民法院请求恢复行使担保权，不要等到损失发生。

第七十五条后半段那句「但是」，是抵押权人在重整中最该记住的一句话。请你把它拆成三个动作。

第一，盯住担保物本身。它有没有被继续使用、有没有疏于维护、有没有出现损坏迹象，价值有没有明显下滑的可能。这些不是「公司自己的事」，而是直接关系你担保权能否实现的事。

第二，判断是否「足以危害担保权人权利」。如果担保物明显贬值，甚至可能贬到低于债权数额，那你的受偿基础就在被侵蚀。这时「暂停行使」对你而言就不再是公平的等待，而是风险的累积。

第三，及时向人民法院提出请求。请求的路径是明确的：向法院请求恢复行使担保权，而不是自行处置抵押物。把担保物贬值的迹象、证据整理清楚，有助于法院判断是否恢复。

要特别提醒一点：暂停行使并不消灭你的担保权，但如果你自己不盯、不主张，风险可能在实际损失发生后才被意识到。担保权的优先性，是以担保物还有价值为前提的。担保物一旦贬损殆尽，再高的优先顺位也无从落实。所以「及时主张」四个字，对抵押权人来说价值很高。

四、与「别除权」的关系：就特定财产优先受偿

结论：在重整、和解、清算中，对特定财产享有担保权的债权人，可以就该特定财产优先受偿。

「担保权暂停行使」解决的是「什么时候能行使」，而「别除权」解决的是「能拿多少、在哪一部分财产上拿」。在破产程序（包括重整、和解、清算）中，对债务人的特定财产享有担保权的债权人，可以就该特定财产优先受偿——这一点使担保债权区别于普通债权，也是抵押权人愿意接受抵押、愿意放款的根本原因。

要提醒的是：优先受偿不等于「绝对能全额拿回」。如果担保物变价后的价款不足以清偿担保债权，未受偿的部分会成为普通债权，按普通债权的顺序和比例受偿；如果担保物价值超过担保债权，剩余部分归入债务人财产，供其他债权人分配。重整里还有特殊安排，比如担保债权可能按重整计划获得清偿，而不是立即变价受偿。这部分的具体处理涉及清偿顺序与重整计划，本文只点一句，具体可参阅文末关于清偿顺序的内链文章。关于担保债权与职工工资、抵押贷款在破产中谁先拿的问题，也有专文说明。

五、两个真实处境：抵押权人怎么盯住局面

结论：盯担保物、参加债权人会议、发现风险及时向法院请求恢复行使，是抵押权人的三个动作。

场景一：抵押的生产设备在继续使用中快速损耗。某公司的厂房设备抵押给了一家银行，公司进入重整后继续使用这些设备生产。银行发现设备长期高负荷运转、维护明显跟不上，价值很可能明显减少。此时银行可以做两件事：一是收集设备使用与损耗的证据，向法院说明担保物有「损坏或者价值明显减少的可能，足以危害担保权人权利」；二是据此请求人民法院恢复行使担保权。这正是第七十五条但书条款的典型适用场景。

场景二：抵押的厂房被闲置，无人维护。某破产企业名下一处抵押厂房进入重整后长期闲置，屋顶漏水、门窗失窃，价值一天天下滑。抵押权人如果只是等重整结果，很可能会等来一处大幅贬值的资产。更稳妥的做法，是在发现明显贬值迹象时就向法院提出恢复行使担保权的请求，并主张对担保物的价值变化保持关注。平时还可以在债权人会议上就担保物的处置与维护发表意见。

实务建议可以归为三条：第一，盯担保物的使用状况与价值变化，不要把它当成「与我无关」的事；第二，发现贬值风险就及时请求法院恢复行使担保权，别等损失坐实；第三，在债权人会议上就担保物的管理、处置发表意见，把你的关注摆在桌面上。这样即便重整继续推进，你的担保权也不会在沉默中被稀释。

一句话总结

一句话：重整期间对债务人特定财产享有的担保权暂停行使，但只是暂停、不是消灭；担保物有损坏或者价值明显减少的可能、足以危害担保权人权利的，担保权人可以向人民法院请求恢复行使担保权；对特定财产享有担保权的债权人，可以就该特定财产优先受偿。相关阅读可参阅破产重整期间可以继续经营吗？、企业破产后债务怎么清偿？清偿顺序是什么？与公司破产，欠的工资和抵押贷款谁先拿？。

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